钛白粉价格有望底部企稳回升

      全球涂料网讯：
      首次覆盖给予钛白粉行业“增持”评级：行业整合叠加供给侧改革，供给格局逐步向好，钛白粉价格有望底部企稳回升。首次覆盖给予钛白粉行业“增持”评级。核心推荐：佰利联（002601）、中核钛白（002145）、安纳达、金浦钛业（000545）。
　　钛白粉价格有望底部回升：经过三年多的行业低迷后，钛白粉价格跌入历史性低位，包括龙头企业在内，全行业盈利艰难。在这样的背景条件下，2015年底，海外五家钛白粉巨头几乎同时提价，国内企业也在2016年年初开始跟进涨价。我们认为，随着佰利联和龙蟒钛业的合并，行业并购重组有望提速。而供给侧改革则有望进一步促进产能出清。行业整合叠加供给侧改革，国内钛白粉供给格局逐步向好，景气度有望底部回升。
　　供给侧改革加速钛白粉去产能进程：刚刚结束的钛白粉行业年会上，中国钛白粉行业协会秘书长指出，钛白粉行业十三五规划的目标就是推动行业供给侧改革。目前，我国钛白粉生产企业产能小于5万吨的企业数量占比为50%，而这50%数量的企业产量仅占14%，且多为落后产能。供给侧改革已经成为国家战略，未来有望通过能耗限额，加强环保核查等方式加速钛白粉产能出清，提升我国钛白粉行业集中度。
　　钛白粉需求平稳弱复苏可期：2015年底，中央经济工作会议明确提出化解房地产库存。2016年2月央行和银监会调整个人住房贷款政策。我们认为未来房地产去库存或持续出台相关政策。房地产去库存能够沿着“钛白粉-涂料-房地产”的传导链条自下而上带动钛白粉需求。另外，钛白粉出口已经成为消化产能的重要途径之一，2015年钛白粉出口总量占国内产量超过22%2015年“811汇改”之后，人民币出现贬值带来钛白粉进出口价差扩大，提升了中国钛白粉在国际市场的价格竞争力，看好出口的持续增长。
　　风险提示：行业去产能大幅低预期；钛白粉价格出现大幅回调。（来源：全球涂料网）（更多资讯请登录：全球涂料网 http://www.soutuliao.com/）