赢创出售SAP吸水树脂 收购估值为2亿至2.5亿欧元

全球涂料网讯：来自欧洲金融界人士透露，赢创SAP吸水树脂业务的出售已经接近尾声。金融投资者Aurelius、Opengate Capital和Pacific Avenue已提交了最终报价，对该业务的估值为2亿至2.5亿欧元。据金融界人士透露，赢创最初希望的报价是上述这一估值数字的两倍左右，但竞争对手对这笔交易兴趣不大。最初参与竞拍的竞争对手，如韩国现代石油银行，都已退出。有关出售的最后决定尚未作出。然而，业内专家预计，赢创可能会接受较低的出售价，以便与该业务部门划清界限，该部门已不再是其核心业务的一部分。赢创和竞标者拒绝置评，或者暂时无法取得联系。

赢创的SAP吸水树脂业务年销售额不到10亿欧元，EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为7000万至8000万欧元。然而，这项业务被认为是不稳定的，还面临着一些挑战。宝洁（Procter & Gamble）、金伯利-克拉克（Kimberley Clark）、保赫曼（Paul Hartmann）、爱生雅（SCA）和Ontex等纸尿裤生产商现在通过产品设计而非吸液化学品实现差异化。

高吸水性树脂也很难被生物降解，因此从ESG（环境、社会和公司治理）的角度来看是有问题的。环境保护、社会标准和良好公司治理方面的ESG标准是金融行业的大趋势之一。它们对于大型投资者和私人投资者而言都变得越来越重要。

赢创首席执行官Christian Kullmann表示，集团希望剥离资本密集型和低回报率的业务，转而拓展利润更丰厚的特种化学品业务。预计这将使调整后的回报率从2022年的13.5%提高到长期的18%至20%。赢创发言人表示：“剥离进程正在按计划推进。”

SAP吸水树脂隶属于总销售额达36亿欧元的功能材料（PM）业务部门，赢创已将其列入剥离名单，作为其战略转型的一部分。赢创已经完成了剥离该部门的第一部分：德国科隆附近的Lülsdorf大型生产基地已出售给国际化工投资者集团（International Chemical Investors Group）。对于出售计划中最大的一块，即销售额达20亿欧元的C4化学品业务来说，至少在今年年底前前景应该是明朗的。

C4这个名称代表原油加工副产品，其链中含有四个碳分子。制造商们正在处理一种混合原材料，从中不断制造不同的产品，这带来了挑战。所谓的C4化学产品可用作例如喷发剂中的推进剂、PVC增塑剂、乳胶床垫中的成分、汽油中的抗爆剂或用作轮胎工业的原材料。在北莱茵-威斯特法伦州的马尔，赢创建造了一座现代化工厂，用于生产所谓的 FCC-C4气体，集团可以利用该工厂确保C4原材料的供应。500名员工中的大多数都在北莱茵-威斯特法伦州的马尔工作。

赢创打算通过出售其C4业务来推动集团重组。第一步是使该业务在法律上独立。这一过程将耗时数月，之后将为橡胶、塑料和特种化学品的石化添加剂领域寻找合作伙伴。从长远来看，赢创计划将该业务出售出去。此举符合Kullmann的战略，即专注于特种化学品，剥离业绩波动较大的标准产品业务。赢创早在之前便将这些业务捆绑进了功能材料（PM）业务部门，并计划不再对其进行增长性投资，这其中包括了上述SAP吸水树脂业务。