57亿！阿科玛宣布收购聚酰亚胺薄膜龙头

全球涂料网讯：6月28日，阿科玛宣布拟以7.28亿欧元（约合57.54亿人民币）的企业价值收购Glenwood Private Equity在韩国上市公司PI Advanced Materials（PIAM）的54%的股份。届时该公司将合并到阿科玛旗下，其余46%的股份将继续在韩国证券交易所上市。该交易有待中国和韩国反垄断机构的批准，预计在2023年底完成收购。

总部设在韩国的PIAM公司是用于移动设备和电动汽车等高增长和高利润市场的柔性印刷电路板和石墨板的聚酰亚胺薄膜的全球领导者，拥有超过30%的全球市场份额。

"PIAM是一家杰出的公司，拥有独特的技术定位、先进的生产设施和宝贵的客户关系。这次收购完全符合我们的战略，即在电动汽车和先进电子产品等大趋势支持下的高增长终端市场中，处于高性能材料的最前沿。在剥离PMMA、收购亚什兰粘合剂以及启动目前在新加坡的生物PA11工厂之后，阿科玛正在实现其战略的另一个重要里程碑，即专注于可持续发展世界的创新材料"，阿科玛公司董事长兼首席执行官Thierry Le Hénaff表示。

PIAM的超高性能聚酰亚胺是尖端材料，具有极高的耐高温性、尺寸稳定性、灵活性和电绝缘性。受益于对小型化、更高的热管理和更高的安全性和耐久性的日益增长的需求，它们越来越多地应用于电动汽车、消费电子产品、半导体制造和其他先进工业应用等有吸引力的市场。

得益于其强大的创新渠道和在5G天线和高分辨率OLED显示器方面成功的客户资质，以及柔性屏幕等应用的强劲增长，PIAM的销售额预计未来几年每年将增长13%左右，并得到近期产能扩张的支持。

PIAM的产品组合与阿科玛的先进材料业务完美契合，在与大趋势相关的有吸引力的市场中加强了高性能聚合物系列，并能够加速该业务的有机销售增长和扩大其EBITDA利润率。

该项目提供了巨大的税前协同效应，在EBITDA水平上估计约为3000万欧元，这应在未来五年内逐步实现，对额外资本支出的要求有限。这些协同效应是由产品范围的完美互补性、阿科玛的地理覆盖面和PIAM在亚洲强大的客户亲和力驱动的。

交易价格是基于54%股权的7.28亿欧元企业价值，相当于2021/2022年平均EBITDA的20倍左右。随着PIAM的有机增长和目标协同效应的产生，企业价值/EBITDA倍数将在2027年降至8倍，并将在随后几年继续下降。该交易将完全以现金方式融资。

继此次交易以及过去几年在有机项目和并购方面取得的所有成就之后，阿科玛的技术状况现在将处于独特的地位，可以从与大趋势相关的不断增长的需求中受益。未来几年，集团将优先考虑有机增长，在有吸引力的市场和应用中利用其广泛的创新技术。在并购方面，集团将继续致力于中间体业务的拆分，并将收购计划的重点放在补强业务上，特别是胶粘剂领域。